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Qué esperar del tipo de cambio del rublo, el dólar y el euro en marzo

Qué esperar del tipo de cambio del rublo, el dólar y el euro en marzo - AVA Markets

El mercado de divisas mundial comenzó a fortalecerse después de la corrección en el contexto del colapso de febrero de Wall Street. Después de actualizar a los mínimos de 2015, la tasa del dólar estadounidense en marzo alcanzó el nivel de 56.8 rublos. La moneda única europea se ve aplastada por la inestabilidad política y económica en Italia, que corre el riesgo de extenderse a la zona del euro. A su vez, la moneda nacional rusa fue respaldada por un aumento en la calificación soberana del país por parte de la agencia S&P. Los analistas predicen una situación estable con el dólar, el euro y el rublo en marzo, pero no descartan la aparición de nuevos desafíos. Qué esperar en el mercado de divisas en el primer mes de primavera.

Alta presión

La dinámica de la moneda estadounidense a principios de marzo fue determinada por la intervención verbal de las autoridades de los Estados Unidos. La declaración optimista del nuevo presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Jerome Powell, ayudó al dólar a crecer después de caer al mínimo de 2015. La tendencia fue confirmada por la declaración del presidente Donald Trump sobre la introducción de aranceles a la importación de acero y aluminio en un 25% y 10%, respectivamente.

La declaración causó una reacción negativa inmediata en los mercados mundiales y en los principales países exportadores de metales: en China, Canadá, Corea del Sur y Rusia. Por lo tanto, el 1 de marzo, el índice Dow Jones cayó un 1,7%, el S&P 500, un 1,4%. Las plataformas europeas y asiáticas siguieron. Sin embargo, en el período comprendido entre el 28 de febrero y el 6 de marzo, la moneda nacional de los EE. UU. ganó un 2,6% a 57,1 rublos.

“El presidente Trump cree que las guerras comerciales pueden ayudar a la economía estadounidense, que de hecho parece bastante cuestionable. Sin embargo, a pesar de la resistencia interna seria a tal política, el riesgo de imponer derechos de protección a una serie de productos sigue siendo significativo, lo que puede ejercer presión sobre el tipo de cambio del rublo. En mi opinión, a finales de marzo la tasa de cambio de la moneda rusa disminuirá moderadamente y se fijará en el rango de 57-59 rublos por dólar”, explicó el economista jefe del Banco Uralsib, Alexei Devyatov.

Se supone que una tendencia positiva podría ser arreglada por la reunión del comité de mercados abiertos de la Fed estadounidense, programada para el 21 de marzo. Como señala Devyatov, la probabilidad de un aumento largamente esperado en la tasa de interés de la Fed en 25 puntos básicos (0.25%) es muy alta.

Sin embargo, la tendencia se rompió a través de una declaración del secretario del Tesoro de Estados Unidos, Stephen Mnuchin. El jefe del departamento recordó que el debilitamiento de la moneda nacional brinda respaldo a la economía estadounidense mejorando las condiciones para el comercio exterior.

“Las expectativas de aumentar la tasa de la Reserva Federal de EE. UU. ya se reflejan en el mercado. Y parece que las autoridades estadounidenses quieren ver al dólar más débil, lo que no respalda la moneda estadounidense. Nuestro pronóstico para finales de marzo es de 55 rublos por dólar”, dijo Yuri Popov, estratega en los mercados de monedas y tasas de interés de Sberbank Investment Research en una conversación con RT.

A su vez, el director del departamento analítico de Golden Hills – Kapital AM Mikhail Krylov agregó que la tensión en el mercado de divisas de EE. UU. continuará en el contexto de un aumento en el rendimiento del Tesoro a 10 años.

“En el contexto de la fecha límite diferida para la deuda nacional estadounidense hasta febrero de 2019, y también debido al comportamiento de la inflación en los Estados Unidos, el rendimiento de estos valores puede superar el umbral del tres por ciento en los próximos meses. El aumento en la rentabilidad del Tesoro necesariamente reducirá el rublo en un 5-6%”, comentó Krylov sobre la situación en los mercados de acciones y divisas.

Tensa espera

El apoyo más poderoso para la moneda rusa el mes pasado fue la decisión de la agencia de crédito S&P de elevar la calificación soberana de Rusia de “basura” a “inversión”.

Sin embargo, el fuerte impulso ascendente, acelerado por el debilitamiento concomitante del dólar, fue reemplazado por una corrección a la baja. Ya en la segunda quincena de marzo, se esperan eventos importantes que podrían afectar la tasa de cambio del rublo.

Entre los factores de riesgo clave está la reducción en las intervenciones cambiarias por parte del Ministerio de Finanzas y el próximo período impositivo, dijo Yuri Popov.

“El Ministerio de Finanzas ya anunció una reducción significativa en las intervenciones cambiarias en marzo a $ 3.5 mil millones contra $ 5.3 mil millones en febrero. La situación se ve agravada por el pago del impuesto anual sobre la renta el 28 de marzo, que estimamos en 650 mil millones de rublos. En estas condiciones, las ventas de divisas en términos netos pueden aumentar en $ 5 mil millones en comparación con febrero”, explicó el experto.

Las elecciones presidenciales de Rusia, que tendrá lugar el 18 de marzo no tendrá un impacto global en el mercado, dijo el subdirector del departamento de análisis de Alpari, Natalia Milchakova.

“Sin embargo, la incertidumbre asociada con el largo período de formación de un nuevo gobierno puede obligar a los especuladores de divisas a jugar con la depreciación del rublo. Además, la reducción esperada en la tasa de interés en Rusia puede contribuir al debilitamiento a corto plazo del rublo y al crecimiento del dólar. Esperamos que el par dólar/rublo fluctúe en el corredor de 56-58 rublos a fines de marzo”, dijo Natalya Milchakova en una conversación con RT.

Riesgos calculados

En marzo, la atención del mercado también se dirigirá a los indicadores de inflación de la zona euro. Eurostat informó que en febrero la inflación anual en los 19 países fue de 1.2%, que es 0.1% más baja que la de enero. Por lo tanto, la tasa de crecimiento de los precios al consumidor en Europa todavía está por debajo del objetivo establecido por el regulador en 2%.

“El Banco Central Europeo se reunirá sobre cuestiones de tasas de interés el 8 de marzo. Sin embargo, teniendo en cuenta los datos publicados sobre la inflación, nadie espera que el BCE decida aumentar la tasa. Por lo tanto, el euro puede debilitarse un poco, esperamos que durante marzo el par euro/dólar fluctúe entre 1,21 y 1,22 dólares por euro. El par euro/rublo estará en el rango de 68-70 rublos para fin de mes”, cree Natalya Milchakova.

Además, el euro sigue bajo presión en medio de la situación política en Italia. La incertidumbre fue reemplazada por inesperados resultados de las elecciones en Bruselas, que tuvieron lugar el 4 de marzo.

Los italianos preferían a los oponentes del establecimiento (el partido “Movimiento de las Cinco Estrellas”) y los euroescépticos (la coalición de la Liga, los Hermanos italianos, “Adelante, Italia”).

Ambas fuerzas políticas abogan por reformas estructurales en la UE. Acusan a Bruselas de empeorar el estado de la economía del país. Tras los resultados de 2017, Italia mostró las tasas de crecimiento más bajas entre los países europeos. Al mismo tiempo, el nivel de deuda nacional del país se fijó en 132% del PIB.

“Pronosticando la dinámica del euro, no debemos descontar los riesgos políticos asociados con los resultados de las elecciones en Italia. Creo que la probabilidad de un desarrollo radical de la situación no es alta, pero el proceso de formación de un nuevo gobierno será difícil”, concluyó Alexei Devyatov.

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